DOI: http://doi.org/10.15350/2409-7616.2022.2.42

УДК 330.322.16

Кулагин Р.В.¹ (Казань, Россия) — E-mail: rkulagin9@gmail.com

¹Казанский (Приволжский) федеральный университет

Аннотация. Венчурное инвестирование является основным механизмом финансирования малых инновационных предприятий.  Государственное участие сыграло определяющую роль в развитии и институционализации рынка венчурного инвестирования. Считается, что предприятия, продвигающие инновационные проекты способствуют экономическому росту и повышению конкурентоспособности экономики страны. По этой причине, правительства многих стран уделяют особое внимание проблемам функционирования и развития институтов венчурных инвестиций. В экономике России наблюдается тенденция к снижению объема венчурных инвестиций. Увеличение объема финансовых средств, выделяемых государством на венчурные инвестиции, могло бы сгладить этот тренд. Однако перед этим, необходимо определить, какие инструменты не только позволят насытить финансами рынок венчурного капитала, но и будут способствовать выполнению функций государства по стимулированию инновационной активности хозяйствующих субъектов. На примере России, было изучена эффективность исполнения указанной функции государства, посредством финансирования частных фондов венчурного инвестирования. В работе были сопоставлены статистические данные, характеризующие динамику объема инвестиций таких фондов и динамику показателей, отражающих инновационную активность хозяйствующих субъектов и исследователей. Были рассмотрены и другие формы организации венчурного инвестирования. Выведены их основные достоинства и недостатки, исходя из способности оказывать положительное влияние на малые инновационные предприятия. Ценность венчурных предприятий была разложена на технологическую и финансовую. Оценка положительного влияния фондов проведена исходя из стремления разных типов фондов максимизировать ту или иную ценность компаний-реципиентов инвестиций. Промежуточным результатом исследования, является определение наиболее актуальных проблем российского рынка венчурного капитала.

Ключевые слова: венчурный капитал, венчурное инвестирование, инновационная деятельность, провал финансирования, технологическая ценность, инновационная активность, государственное участие.

Литература:

1. Абдикеев Н. М., Тютюкина Е. Б., Богачев Ю. С. Оценка эффективности финансово-экономических механизмов государственного стимулирования инновационной активности в России // Финансы: теория и практика. — 2018. — Т. 22, № 5. — С. 40-55. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=36435285  
2. Бойко Т. А. Основные понятия венчурного бизнеса // Modern Science. — 2020. — № 12-4. — С. 43-47. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=44458163
3. Васильева Н. К., Резниченко С. М., Сидорчукова Е. В. Оценка инвестиционной привлекательности организаций аграрного сектора // Вестник Академии знаний. — 2021. — № 3 (44). — С. 43-51. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=46541682
4. Веретенников Н. П. Венчурные инвестиции в инновационный бизнес в регионах России // Вестник Алтайской академии экономики и права. — 2020. — № 10-1.- С. 33-38. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=43997222
5. Денисова О. Н. Венчурное финансирование инновационного малого бизнеса в России // Инновации и инвестиции. — 2020. — № 6. — С. 3-7. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=43180390
6. Ерёмченко О. А., Зинов В. Г. Корпоративные венчурные инвестиции: особенности и успешные практики // Экономика науки. — 2019. — Т. 5, № 3. — С. 170-184. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=41161223  
7. Ерёмченко О. А., Зинов В. Г. Мировая практика государственной поддержки венчурной индустрии // Экономика науки. — 2021. — Т. 7, № 1. — С. 51-65. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=46346046
8. Ключарев Г. А., Чурсина А. В. Наукоемкие производства для инновационной экономики: мнения экспертов // Вестник Российского университета дружбы народов. Серия: Социология. — 2021. — Т. 21, № 1. — С. 68-83. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=44806905
9. Лапочкина В. В., Каменский А. С., Корнилов А. М. Региональные государственные фонды поддержки научной, научно-технической и инновационной деятельности: успех, проблемы, зарубежный опыт // Наука. Инновации. Образование. — 2018. — № 2 (28). — С. 26-53. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=35087183
10. Попов С. О. Российские венчурные инвестиции: текущее состояние и пути совершенствования // Инновационная деятельность. — 2021. — № 2. — С. 115-125. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=46630871  
11. Engberg E., Tingvall P. G., Halvarsson D. Direct and indirect effects of private-and government-sponsored venture capital // Empirical Economics. — 2021. — Vol. 60, № 2. — P. 701-735. DOI: https://doi.org/10.1007/s00181-019-01770-w
12. Fazekas B., Becsky-Nagy P. A new theoretical model of government backed venture capital funding // Acta Oeconomica. — 2021. — Vol. 71, № 3. — P. 487-506. DOI: https://doi.org/10.1556/032.2021.00024
13. Johansson J., Malmström M., Wincent J. How individual cognitions overshadow regulations and group norms: a study of government venture capital decisions // Small Business Economics. — 2021. — Vol. 56, № 2. — P. 857-876. DOI: https://doi.org/10.1007/s11187-019-00273-3
14. Quas A., Martí J., Reverte C. What money cannot buy: a new approach to measure venture capital ability to add non-financial resources // Small Business Economics. — 2021. — Vol. 57, № 3. — P. 1361-1382. DOI: https://doi.org/10.1007/s11187-020-00352-w
15. Sharma S. K., Meyer K. E. Venture Capital // Industrializing Innovation-the Next Revolution. — Cham: Springer, 2019. — P. 37-48. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-030-12430-4_4
16. Useche D., Sophie P. Where do we go? VC firm heterogeneity and the exit routes of newly listed high-tech firms // Small Business Economics.- 2021. -Vol. 57, № 3. — P. 1339-1359. DOI: https://doi.org/10.1007/s11187-020-00351-x
17. Zhang Y. Gain or pain? New evidence on mixed syndication between governmental and private venture capital firms in China // Small Business Economics. — 2018. — Vol. 51, № 4. — P. 995-1031. DOI: https://doi.org/10.1007/s11187-018-9989-4

Библиографическая ссылка:

Кулагин Р.В. Выбор формы организации инвестиций для государственного участия в рынке венчурного капитала // ЦИТИСЭ. — 2022. — № 2. — С.483-493. DOI: http://doi.org/10.15350/2409-7616.2022.2.42