Терехов А.М., Николенко П.Г., Лазутина А.Л.
ФИНАНСОВОЕ ЗАРАЖЕНИЕ РУБЛЯ ПОД ДЕЙСТВИЕМ ШОКОВ СОВРЕМЕННОЙ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ
УДК 336.6:338.242
Терехов А.М.1 (Нижний Новгород, Россия) — terehoff.t@yandex.ru; Николенко П.Г.2 (Княгинино, Россия) — polinanikolenko59@mail.ru; Лазутина А.Л.2 (Княгинино, Россия) — lal74@bk.ru
1Российский государственный университет правосудия
2Нижегородский государственный инженерно-экономический университет
Аннотация. Актуальность исследования состоит в том, что разработка вопросов передачи и фиксации финансового заражения на валютных рынках позволит понимать, как финансовые кризисы могут распространяться от одной страны к другой по валютным каналам, и разработать стратегии для минимизации этих рисков. В данном аспекте нами проанализированы валютные рынки России и США, а именно вопросы передачи финансового заражения от доллара США к российскому рублю. Проанализированы три кризисных периода: глобальный финансовый кризис 2007-2009 гг., кризис, вызванный пандемией COVID-19 и глобальный энергетический кризис 2021-2023 гг. Для фиксации и оценки финансового заражения в работе задействованы специальные эконометрические методы, включающие расчет тестовых статистик Форбса-Ригобона и теста на коволатильность распределения. Кроме этого, рассчитаны динамические оценки тестовой статистики Форбса-Ригобона для выявления интенсивности заражения в течение кризисных периодов. Для разделения анализируемого периода на стабильные и кризисные использовался графический анализ волатильности доллара США. Результаты исследования показали, что не отвергается гипотеза о финансовом заражении рубля со стороны доллара США, причем интенсивность заражения была разной. Наиболее высокие показатели заражаемости зафиксированы в период глобального финансового кризиса 2007-2009 гг., наиболее низкие – в период глобального энергетического кризиса 2021-2023 гг. В качестве информационной базы исследования выступили данные о котировках валют. Источник данных – информационная платформа investing.com. Новизна исследования состоит в том, что нами была предпринята попытка оценки интенсивности финансового заражения рубля в периоды глобальных экономических потрясений, для чего тест Форбса-Ригобона был адаптирован для получения скользящих динамических оценок. Практическое использование полученных результатов позволит обнаруживать слабые места в управлении валютными рынками и предупреждать возможные финансовые убытки во времена кризисов.
Ключевые слова: финансовое заражение, экономический кризис, антикризисные меры, коволатильность распределения, тест Форбса-Ригобона, интенсивность заражения.
Список источников:
- Мандрон В.В., Никонец О.Е. Степень волотильности конъюнктуры национального финансового рынка в условиях кризиса // Вестник НГИЭИ. 2016. № 3(58). С. 40-52. URL: https://www.elibrary.ru/vrfbcx
- Овчаров А.О. Терехов А.М. Финансовое заражение на рынке сельскохозяйственных товаров в период зернового кризиса 2022 года // Экономика сельского хозяйства России. 2023. № 4. С. 92-99. DOI: 10.32651/231-92
- Худякова Т.А., Глинских И.Е. Влияние колебаний валютного рынка на состояние российской туристической отрасли // Вестник НГИЭИ. 2018. № 5(84). С. 76-86. URL: https://www.elibrary.ru/xndgbf
- Benzarti N.E.H., Mighri Z. Are emerging Islamic equity markets immune from contagion effects during the COVID-19 pandemic crisis? Evidence from the higher-order comoment-based contagion tests // Economic Research. 2023. Vol. 36(3). DOI: 10.1080/1331677X.2023.2263524
- Bettarelli L., Furceri D., Pizzuto P. et al. Crises and energy markets reforms // Energy Economics. 2024. Vol. 136. P. 107706. DOI: 10.1016/j.eneco.2024.107706
- Fernández-Rodríguez F., Sosvilla-Rivero S. Volatility transmission between stock and foreign exchange markets: a connectedness analysis // Applied Economics. 2019. Vol. 52(19). P. 2096–2108. DOI: 10.1080/00036846.2019.1683143
- Forbes K., Rigobon R. No contagion, only interdependence: Measuring stock market comovements // Journal of Finance. 2002. Vol. 57(5). P. 2223–2261. DOI: 10.1111/0022-1082.00494
- Fry-McKibbin R., Hsiao C.Y.L., Martin V.L. Joint tests of contagion with applications // Quantitative Finance. 2018. Vol. 19(3). P. 473–490. DOI: 10.1080/14697688.2018.1475747
- Horta P., Lagoa S., Martins L. Unveiling investor-induced channels of financial contagion in the 2008 financial crisis using copulas // Quantitative Finance. 2015. Vol. 16(4). P. 625–637. DOI: 10.1080/14697688.2015.1033447
- Marangos J. The Travels of the Washington Consensus: From the Global Financial Crisis to the Greek Financial Crisis // Forum for Social Economics. 2023. P. 1–20. DOI: 10.1080/07360932.2023.2245977
- Starkey C.M., Tsafack G. Measuring financial contagion: Dealing with the volatility Bias in the correlation dynamics // International Review of Financial Analysis. 2023.Vol. 90. P. 102863. DOI: 10.1016/j.irfa.2023.102863
- Wu B., Min F., Wen F. The stress contagion among financial markets and its determinants // The European Journal of Finance. 2022. Vol. 29(11). P. 1267–1302. DOI: 10.1080/1351847X.2022.2111222
- Yalaman A., Manahov V. Analysing emerging market returns with high-frequency data during the global financial crisis of 2007–2009 // The European Journal of Finance. 2021. Vol. 28(10). P. 1019–1051. DOI: 10.1080/1351847X.2021.1957698
- Yeh J., Yun M. Assessing jump and cojumps in financial asset returns with applications in futures markets // Pacific-Basin Finance Journal. 2023. Vol. 82. P. 102157. DOI: 10.1016/j.pacfin.2023.102157
- Zhao X., Zhang W.G., Liu Y.J. Volatility Spillovers and Risk Contagion Paths with Capital Flows across Multiple Financial Markets in China // Emerging Markets Finance and Trade. 2018. Vol. 56(4). P. 731–749. DOI: 10.1080/1540496X.2018.1472080
Библиографическая ссылка: Терехов А.М., Николенко П.Г., Лазутина А.Л. Финансовое заражение рубля под действием шоков современной мировой экономики // ЦИТИСЭ. 2024. № 4. С. 29-39.